美國(guó)有線寬帶滲透率終值47% 2028年或現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

  ICC訊  面對(duì)光纖和固定無(wú)線接入（FWA）的雙重競(jìng)爭(zhēng)壓力，美國(guó)主要有線寬帶運(yùn)營(yíng)商始終堅(jiān)持其用戶數(shù)將恢復(fù)增長(zhǎng)的判斷，但始終避免預(yù)測(cè)具體時(shí)間點(diǎn)。這種謹(jǐn)慎態(tài)度源于持續(xù)的市場(chǎng)挑戰(zhàn)：住宅搬遷和新房建設(shè)放緩加劇了競(jìng)爭(zhēng)壓力，而運(yùn)營(yíng)商通過(guò)推出高端（對(duì)標(biāo)光纖）和低端（對(duì)標(biāo)FWA）套餐、實(shí)施價(jià)格鎖定以及移動(dòng)業(yè)務(wù)捆綁等策略應(yīng)對(duì)的效果仍需時(shí)間顯現(xiàn)。

  MoffettNathanson在最新行業(yè)分析中提出了有線寬帶市場(chǎng)的"終局狀態(tài)"，認(rèn)為其"最終滲透率"將維持在47%左右。這意味著當(dāng)前Comcast（50%）和Charter Communications（54%）的住宅滲透率仍存在下行空間，而僅達(dá)36%的Cable One處境更為艱難。但分析師Craig Moffett指出，新家庭組建、網(wǎng)絡(luò)邊緣擴(kuò)展和農(nóng)村地區(qū)建設(shè)將部分抵消這一影響——第二季度Charter因政府補(bǔ)貼的"農(nóng)村數(shù)字機(jī)會(huì)基金"（RDOF）推動(dòng)覆蓋家庭數(shù)增長(zhǎng)2.5%，Comcast同期增長(zhǎng)2%且有望通過(guò)"寬帶公平接入部署"（BEAD）計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大覆蓋。

  對(duì)于正處于"峰值痛苦期"的有線行業(yè)，Moffett給出了相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)測(cè)："即使接近最壞情景，Comcast和Charter在未來(lái)五年左右也基本能保持用戶數(shù)持平，這與市場(chǎng)常見(jiàn)的末日論調(diào)相去甚遠(yuǎn)。"圖表數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)有線運(yùn)營(yíng)商寬帶用戶流失量將逐年減少，并在2028年實(shí)現(xiàn)微弱增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)對(duì)近期遭遇銷售歷史性下滑的有線接入設(shè)備供應(yīng)商而言尤為積極。

  報(bào)告同時(shí)深入分析了光纖、FWA、衛(wèi)星寬帶和DSL等競(jìng)爭(zhēng)要素的影響。光纖用戶增長(zhǎng)保持穩(wěn)定但持續(xù)侵蝕有線市場(chǎng)，Comcast預(yù)計(jì)到2025年底光纖重疊覆蓋率將從當(dāng)前的50%+升至60%，Moffett認(rèn)為70%重疊率才是有線運(yùn)營(yíng)商的"極端最壞情景"。FWA目前占據(jù)約11.1%的家庭市場(chǎng)，隨著AT&T通過(guò)EchoStar獲得新頻譜后擴(kuò)大其FWA產(chǎn)品Internet Air的部署，這一比例可能再提升10個(gè)百分點(diǎn)。衛(wèi)星寬帶（含低軌LEO和同步軌道GEO）在農(nóng)村地區(qū)仍是影響因素，但Moffett認(rèn)為其對(duì)地面寬帶尚未構(gòu)成"實(shí)質(zhì)性"威脅——SpaceX披露其美國(guó)Starlink用戶超200萬(wàn)，預(yù)計(jì)2024年第二季度至2025年第二季度每季度凈增約15萬(wàn)戶。

  關(guān)于"可負(fù)擔(dān)連接計(jì)劃"（ACP）終止的影響，Moffett預(yù)計(jì)2025年下半年美國(guó)寬帶市場(chǎng)將小幅加速增長(zhǎng)，凈增用戶從去年同期的78.6萬(wàn)升至93.2萬(wàn)。有線行業(yè)同樣改善，2024年下半年用戶損失預(yù)計(jì)從去年同期的76.1萬(wàn)收窄至63.2萬(wàn)?；诟?jìng)爭(zhēng)格局、用戶趨勢(shì)改善和ARPU提升的判斷，Moffett認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)有線板塊過(guò)于悲觀："有線股票實(shí)在太便宜了"。年內(nèi)至今，主要運(yùn)營(yíng)商股價(jià)表現(xiàn)慘淡：Charter通信跌23.16%，Comcast跌11.91%，Altice USA跌0.83%，Cable One暴跌52.52%。

  值得關(guān)注的是，DOCSIS 4.0等網(wǎng)絡(luò)升級(jí)能否真正帶來(lái)用戶增長(zhǎng)仍存疑。盡管升級(jí)顯著提升了網(wǎng)絡(luò)速度、容量和韌性，但Comcast和Charter高管在近期財(cái)報(bào)會(huì)議上始終未能向分析師證明其轉(zhuǎn)化用戶的具體能力。Moffett指出，人工智能目前對(duì)這些網(wǎng)絡(luò)的影響尚不明確，因?yàn)榇笮凸ぷ髫?fù)載更依賴云計(jì)算而非流量傳輸，但如果AR/VR設(shè)備普及度提高，這一狀況可能改變。