甲骨文訂單積壓達5233億美元

  ICC訊  2025年12月11日，甲骨文公司在其2026財年第二季度財報中披露的數據引發(fā)了市場關注。盡管公司總收入增長了14%，云基礎設施收入更是大幅躍升66%，但其自由現金流卻急劇惡化，轉為深度負值。

  截至本季度的過去12個月自由現金流為負131.8億美元，而去年同期為正112.7億美元。本季度資本支出達到120億美元，過去12個月的資本支出總額攀升至354.8億美元，遠高于去年同期的78.6億美元。這兩項指標的急劇變化觸動了投資者的警報。與此同時，公司的訂單積壓額環(huán)比驚人地增長了680億美元，總額達到5233億美元。這一數字意味著甲骨文幾乎要被人工智能需求浪潮所淹沒。

  這個積壓數字的規(guī)模可以通過對比來理解：截至今年第三季度末，亞馬遜、微軟和谷歌的訂單積壓總額為7470億美元。而甲骨文一家的積壓額就達到了它們總和的70%。

  甲骨文首席財務官 Doug Kehring 在公司財報電話會議上表示，訂單積壓的環(huán)比大幅增長“主要是由于我們與Meta、英偉達及其他公司簽署了合同，這持續(xù)地使我們的客戶積壓訂單多樣化?！彼a充道，“絕大部分的這些預訂涉及我們有近期可用產能的機會，這意味著我們可以將新增的積壓訂單更快地轉化為收入。其結果是，我們現在預計將為2027財年帶來40億美元的額外收入?！惫井斍暗呢斈晔杖胫敢３植蛔儭?

  盡管如此龐大的積壓數字難免令人感覺有些虛高，但HyperFRAME Research的分析師 Ron Westfall 和 Steven Dickens 均在LinkedIn上表示，甲骨文的基本面依然穩(wěn)固。Dickens寫道：“歸根結底：這家公司與CoreWeave及新晉云服務提供商等截然不同，應得到相應的估值。甲骨文擁有一些長期且利潤豐厚的業(yè)務。數據庫、ERP、金融和醫(yī)療保健——這些業(yè)務為甲骨文提供了穩(wěn)定可預測的年度經常性收入，公司可以在此基礎上構建快速增長云和人工智能業(yè)務。”

  Westfall 補充說，甲骨文的資本支出并非投機行為，而是基于現有需求及其核心OCI產品進行建設?！翱傮w而言，我預計，僅履行這5233億美元的剩余履約義務積壓，就能為其關鍵的OCI部門帶來多年加速、高可見度的收入增長，從而確保一個總體穩(wěn)健的財務未來?！?